一策 | 反弹延续期 中盘露锋芒

一策2021-02-21 13:37:22

一策



反弹延续期,中盘露锋芒。经历过上周点对点式监管消息的扰动后,市场在周一迎来放量上涨,指数和个股的活跃度均获提升。央行官员关于“去杠杆已有初步成果”的言论进一步缓解了市场对于杠杆去化加速的担忧,政策再平衡的延续以及季末资金面的转好都体现了宏观流动性约束机制的缓解。上周周报中我们再次表达了对于市场中期逻辑的乐观态度,而反弹的延续则证明了学会在短期的不确定性中安住的必要性。市场结构方面,前期的分化格局在行情的扩散中进一步收敛,绩优白马股趋势依然延续,而深证300和中证500领涨体现了市值因子由大盘向中小盘的传递。伴随指数阶段性新高的是题材股的全面飘红,超过80%的概念板块涨幅超1%,很大程度上提振了市场的赚钱效应和风险偏好。近期的报告中我们反复强调,在资本市场自身的监管和重构对于估值体系的冲击高峰过后,成长因子自身正面临着重塑。在资本市场沿着产业趋势和改革的方向日渐明朗的过程中,围绕内生真成长和政策红利挖掘中期主线才能在未来到来之前把握住机会。



一行业




消费升级,再看手游。美国市场研究公司Superdata昨日发布了全球数字游戏销量前十大排行榜,国产手游《梦幻西游》和《王者荣耀》分别名列5月份全球移动游戏收入榜第9和第10。腾讯和网易在国内手游领域的霸主地位毋庸置疑,而两大龙头也顺消费升级大势,掀起一波手游热潮。市场份额高+消费者结构变化+IOS取消畅销榜利好上市大厂,我们持续看好手游板块。

 

#行业动态# 

银行: 6月26日,银监会网站显示,银监会发布《关于进一步规范银行业金融机构吸收公款存款行为的通知》。《通知》共5条13款,在强化廉洁从业、严禁利益输送、防范道德风险、提升服务水平方面提出具体要求。《通知》的实施有利于银行业金融机构营造廉洁从业风气,培育合规文化,并有利于维护公平、有序的金融市场环境。

 

交运:新华社报道,中国标准动车组“复兴号”,6月26日在京沪高铁线正式双向首发。它由中国铁路总公司牵头研制、具有完全自主知识产权,并达到世界先进水平。复兴号的投用,是中国高铁发展史上浓重的一笔。首次实现了动车组牵引、制动、网络控制系统的全面自主化,标志着我国已全面掌握高速铁路核心技术。在254项重要标准中,中国标准占84%。




一主题



顶层推动,混改加速。事件:主席6月26日上午主持召开中央全面深化改革领导小组第三十六次会议并强调:注重系统性、整体性、协同性是全面深化改革的内在要求,也是推进改革的重要方法。并在国有企业公司制改制工作方面明确规定今年年末基本完成的时间表。我们认为,国企改革是2017年深化改革之年的“重头戏”,近期第三批混改试点的扩围以及深化改革领导小组会议都体现了混改加速,逐步进入“深水区”的特点。从顶层推动方案及力度均体现出国家意志之强,混改全面推进“破局”在即。央企混改重点关注“中船+中核”,首推中国核建,地方混改重点关注天津混改中优质企业+激励重塑类混改价值龙头——中新药业。



一组合



“一组合”构建标准:策略团队首次推荐当日收盘价买入,并且依据组合中成份股个数动态等权调整。具体建仓日期:5月3日收盘买入华能国际,5月18日收盘组合买入中直股份,5月19日收盘买入中国国航,5月23日收盘买入科大讯飞,5月31日收盘买入中兴通讯,6月8日收盘买入三七互娱,6月13日收盘买入中新药业,收盘卖出科大讯飞(市场整固,高弹性但无业绩支撑),6月14日收盘买入科达利,收盘卖出中国国航(利多因素已逐步被市场price in),6月20日收盘卖出华能国际(煤炭价格短期企稳,成本端改善趋缓;企业合并预期部分消化)。组合收益:从“一组合”构建初(2017/5/2)至今,绝对收益:12.66%,相对Wind全A指数超额收益:10.87%。

 

科达利(002850.SZ):新能源汽车行业复苏+锂电池精密结构件龙头+掌握领先技术,公司业绩稳步增长,而与客户对接的交互式研发模式更为其增加了大客户粘性。

 

三七互娱(002555.SZ):页游行业龙头+开创“产品+流量”模式,成为页转手标杆+成立多个泛娱乐产业投资基金,向泛娱乐产业延伸布局。

 

中新药业(600329.SH):天药集团旗下最优质上市公司+股权激励重塑预期+速效提价后未来业绩弹性大+低估值安全边际高。

 

中直股份(600038.SH):中航工业集团军工混改的进程加快+资产证券化持续推进+直升机板块上市平台+资产注入确定性高。

 

中兴通讯(000063.SZ):中国通信企业全球化中被低估的龙头+股权激励落地,未来业绩增长确定性+ 5G商用化进程提速,通信龙头率先受益。




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