2017年最新锂电池行业深度报告(17)

汽车传动系统资讯参考2020-11-12 07:32:35

4、电解液:毛利率较高,六氟磷酸锂降价后,电解液存降价空间。电解液价格主要跟随六氟磷酸锂价格变动,目前六氟磷酸锂价格已从去年年末高点38万元/吨,回落至28万元/吨。


动力电池电解液价格走势与六氟磷酸锂基本一致,由去年3季度高点8.5万元/吨降至目前6.9万元/吨。目前电解液龙头的毛利率在30%左右(新宙邦)也存在压价空间。随着六氟磷酸锂降价与下游对于电解液企业的压价,预计电解液17年降价幅度将达到20%。



5、隔膜:高毛利率叠加工艺改进,存降价空间。隔膜种类较多,从高端到低端价格差异很大,但17年普遍存在降价空间。从全球隔膜龙头星源材质的情况看,16年干法隔膜均价为4.2元/平米,今年降至3.7-3.8元/平米,湿法去年5元/平米,今年4.5元/平米,能够锁定较长时间。


星源16年隔膜毛利率在60%,这块压价空间很大。且隔膜龙头本身也存在通过技术改进进一步降成本的能力与诉求。结合星源调价与上述因素来看,判断隔膜17年价格下降幅度在10%左右。


6、负极:产能长期过剩,价格持续稳定下降。负极价格受动力电池需求端影响不大,近年来处于平稳降价轨道,且毛利率较低。判断17年继续稳定降价,幅度在10%。



7、其他材料:整体降价空间不大。壳体盖板由于钢价与铝价的上涨,17年价格可能上涨,判断在5%左右。制造成本摊销这一块与产线自动化水平与产能利用率相关,随着规模扩张带来单位成本下降与产能利用率维持在平均水平以上,制造成本摊销有望下降10%。


劳动力成本按照工资上涨5%计。其他材料包括正极方面用的粘结剂PVDF、溶剂NMP、集电体铝箔,负极方面用的粘结剂CMC、溶剂去离子水、集电体铜箔,用于极耳的铝带、镍带等等,预计降幅有限,在5%左右。其他成本包括环保成本,判断这块难以下降。整体来看,除四大材料之外的其他成本降幅在3%-5%之间。



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