联揭早参 20180329

联讯揭阳2018-05-15 17:46:53


联讯晨讯

最近热点板块之医药,走出了强势的冲击波,大家可以回顾联讯君在3月21日的观点明确提出:医药健康板块---龙一盘龙药业,龙二九典制药,近期都是吃大肉的票!随着盘龙药业七天六板打出高度,说明主力资金的重视看好程度,即这个板块大概率还没走完,大家可以关注底部放量启动的个股。雄安4月1日就是一周年,所以市场也是各种预期,因此在本周时间里还会活跃表现。最后,说一点,昨天尾盘各种妖股、高位票纷纷炸板,资金出流之后耐心等待市场出新热点,多关注低位启动的个股,规避高位股的补跌。联讯君建议关注:京汉股份(000615),建科院(300675)。仅供参考,风险自担。


新股申购


重要信息

宏观新闻:

1、深化改革委员会会议通过规范金融机构资产管理业务的指导意见和加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见。会议指出,规范金融机构资产管理业务,要立足整个资产管理行业,坚持宏观审慎管理和微观审慎监管相结合、机构监管和功能监管相结合,按照资产管理产品的类型统一监管标准,实行公平的市场准入和监管,最大程度消除监管套利空间,促进资产管理业务规范发展。

2、国务院常务会议确定由中央财政及有意愿的金融机构发起设立国家融资担保基金,采取股权投资的形式支持各省区市开展融资担保业务。

行业新闻:

1、上海市第一中级法院公开审理安邦集团原董事长、总经理吴小晖犯集资诈骗罪、职务侵占罪一案。吴小晖表示知罪悔罪、深刻反省,希望法庭从轻处理,法庭将择期宣判。

2、资管新规获深改委审议通过,过渡期可能较长。

3、中国按对等报复原则对美加征关税清单将完成。

4、财政部称,1-2月国有企业利润总额3672.9亿元人民币,同比增长25.3%。

5、央行金融市场司高飞表示,央行正在研究制定金融衍生品管理办法。

6、CDR规则正在制定,最早可能于6月出台。

7、农业农村部称,深入推进四大作物和特色作物良种联合攻关。

8、国内油价年内第三涨 加满一箱油多花6.5元。

9、广州市印发加快IAB产业发展五年行动计划,对兼并重组行政审批事项开通“绿色通道”服务。

10、山东设立军民融合产业基金,总规模100亿元。

11、互金协会发布债务催收公约,超出法律规定部分不得催收。

公司新闻:

1、安邦保险集团公告:目前在监管部门的接管下业务运营平稳,现金流充裕。

2、上海华信国际集团:控股子公司部分融资产品逾期。

3、阿里巴巴全面进军物联网。

4、中国平安展开平安金融壹账通30亿美元IPO工作。

5、中信集团就收购华信能源子公司股份进行初步谈判。

6、越秀金控拟接手海航持有的广州农商行部分股权。

7、深深房A去年营收净利均降四成,与恒大重组事项在按计划推进。

8、阿里或放弃控股A站,但有意接盘的不止今日头条。

9、瑞丰高材获江苏瑞元第二度举牌,持股达10%。

10、盘龙药业公告称,股票交易异常波动(连续3日涨停,周一上演天地板),3月29日开市起停牌核查。

11、科大讯飞拟10转5派1元,葛卫东新晋公司第五大股东。

12、B站在美上市首日开盘报9.80美元,跌幅超过11%。

13、新股申购方面:振德医疗,申购代码732301,申购价格19.82元,申购上限1万股。


行业视点

1 
【环保税4月1日首个征期临近 配套政策加速完善】


环境保护税首个征期在即,目前各地税务机关已根据环保部门移交的污染源基本信息和排污费历史数据,识别认定环保税纳税人26万多户,正抓紧做好纳税人基础信息采集等工作。相关上市公司:聚光科技(300203):受益环保税逻辑下监测行业高景气;盈峰环境(000967):公司依托宇星科技环境监测龙头地位,“监测+治理”双轮驱动,打造环境综合服务商。


2 
【阿里全面进军物联网 助力行业快速发展】


阿里云总裁28日在2018云栖大会深圳峰会上宣布,阿里巴巴将全面进军物联网(IoT)领域。IoT是阿里巴巴集团继电商、金融、物流、云计算后新的主赛道。阿里云IoT的定位是物联网基础设施的搭建者,计划在未来5年内连接100亿台设备。此外,为应对物联网带来的新挑战,阿里云将在2018年战略投入“边缘计算”这一新兴的技术领域。公司方面,和而泰(002402)主营家电和汽车智能控制器;金卡智能(300349)主营智能燃气表,并与阿里云合作燃气业务,最新公告年报分配方案为10转8股派2元。


3 
【政策缓冲期刺激新能源车产销 上游矿企受益】


据生意社数据,国内碳酸锂价格持续维持高位,电池级碳酸锂最新报价在14.1万元至16.2万元/吨之间,工业级碳酸锂报价在13.8万元至15.3万元/吨之间。新能源车依旧是锂电池最大的需求方。在政策激励之下预计上半年新能源车企将加大产销力度,将有力支撑锂电池上游原材料碳酸锂的需求。行业基本面来看,碳酸锂上游的锂矿由于资源分布和开发技术的因素导致集中度较高,龙头企业定价权力较大,建议关注A股上市公司中拥有资源优势的个股,如天齐锂业(002466)旗下锂矿储量折合碳酸锂达500万吨,为全球最高,另外60万吨/年化学级锂精矿扩产项目预计2019年一季度将实现全部投产,建成后总能达到134万吨/年;赣锋锂业(002460)旗下锂盐厂拥有年产1.5万吨矿提碳酸锂产能及年产1.2万吨矿提氢氧化锂产能。


4 
【啤酒行业拐点已至 布局正当时】


日前,青岛啤酒发布2017年年报,公司2017年净利润12.63亿元,同比增长21.04%。在经历三年低迷后,青岛啤酒重回增长,而这在很大程度上也预示着啤酒行业的回暖。另有数据显示,2017年中国啤酒的进口量达到了71.62万千升的历史新高点。与之相对应的是中国的啤酒产销量在经历了25个月的持续下跌后在开始止跌回升。产销数据预示着啤酒行业即将迎来新的阶段,啤酒企业的盈利能力已达到拐点,目前的涨价仅是个开始。建议重点关注青岛啤酒(600600)、燕京啤酒(000729)等行业龙头。


5 
【博鳌亚洲论坛年会将聚焦改革开放 海南板块迎机遇】


中国外交部长王毅表示,4月召开的博鳌亚洲论坛年会将聚焦改革开放。在改革开放40周年、海南建省办经济特区30周年之际,年会将总结改革开放成功经验,展示新时代深化改革、扩大开放的新前景。相关上市公司,海峡股份(002320):交旅行业龙头股,旅客运输、旅游项目开发;海南瑞泽(002596):公司发展全域旅游,布局旅游产业链,开放游轮业务,新增市政环境卫生管理业务;罗牛山(000735):业务涵盖了海南畜禽养殖加工、房地产、教育以及冷链物流等。


6 
【北方进入沙尘天气高发期 相关公司受关注】


据生态环境部通报,继3月25-27日京津冀及周边地区经历一次中至重度污染过程后,3月28日凌晨开始,京津冀区域开始再受沙尘天气影响,这是北方地区今年第四次沙尘天气。此次沙尘覆盖面积包括华北、西北等150万平方公里的国土面积,同时空气污染程度也十分严重。业内预测,受天气等原因影响,4月份北方仍将出现多次沙尘天气。业内认为,目前我国仍然面临严峻的生态形式,生态治理修复工作将会是一个漫长的过程。近几年政府已逐渐加大对生态治理的重视和投入,十九大报告明确指出将生态文明建设提升为千年大计。随着北方陆续进入沙尘天气高发期,加强防沙治沙等生态修复工作有望再次获得关注,沙尘治理等生态治理相关公司有望受益。可关注,蒙草生态(300355)、绿茵生态(002887)等在沙尘治理领域具有技术与经验的公司。

全球股市


联讯研究

1 
铁汉生态(300197)_【联讯建材公司深度】铁汉生态(300197):为生态而生,发荣滋长


园林行业高FAI有望持续,叠加政策约束或将告一段落的利好效应

十九大以来,“生态文明建设”被定义为中华民族发展的“千年大计”,园林行业市场空间巨大。从园林行业投资的具体组成来看,市政园林2018固定资产投资不低于1600亿元左右。生态修复方面,特别是流域治理,“水十条”、“海绵城市建设”等制定了为我国未来20年的任务目标。旅游业近6年实际完成投资额复合增速达20%。

在政策方面由于受财政部92号文影响,目前全国PPP项目处于规范清理状态,各大银行都陆续放缓了给PPP项目发放贷款的进度。待3月底项目清理工作完成之后,留下的都是质量高的规范项目融资进度有望加快,项目落地有望提速,从而带动相关公司收入确认提速。


公司重视研发,拥有四大核心技术体系

公司重视技术创新和研发,核心技术体系包括生态景观、生态修复、抗逆植物培育、资源循环利用四大技术体系。近年来,公司重点在水生态修复、土壤修复、抗逆植物选育、立体绿化、边坡修复、海绵城市、资源循环利用等方向开展工作,取得了重要成果。公司每年的研发投入均不低于销售总收入的3%,且比重在逐年上升。


在手订单充足,业绩确定性好

根据公司公告的重大合同统计,并考虑到公司有部分金额较小的订单未披露,我们预计公司2017年-2018年1季度签订的合同和框架协议的总额超过450亿元,是2017年营业收入(根据业绩快报披露)的6倍左右。公司今年1季度的重大合同超过120亿元,是去年同期7倍左右。我们预计公司今年全年签订的合同有望超过400亿元,对于公司未来2年的业绩有充分的保障。


积极开展收购,加码公司三大领域布局

公司先后收购了广州环发80%的股权、北京星河园林100%股份、投资深圳幸福天下获取该公司30%股权、收购中国水务和新疆昌源水务分别6.416%、10%的股权、北京盖雅环境70%股权以及深圳山艺园林80%股权。这一系列收购进一步完善了公司在园林景观、生态环保、生态旅游三大产业的布局。随着产业链布局的完善和延伸,公司在三大产业的拿单能力、业务能力以及更长期的运营能力均有望得到一定程度的提升和发展。


中标“雄安新区”项目,为后续项目落地积累宝贵经验

2018年3月,公司中标“雄安新区”2亿项目。这不仅使得公司后续取得“雄安新区”项目有竞争优势,也会为公司积累相关的施工经验。从公司在京津冀地区的业务布局来看,公司在该区域设有北京运营中心、天津分公司、唐山分公司并拥有4个苗圃基地,这将利于公司在“雄安新区”项目的建设。


水处理项目和农村环境整治项目是公司两大业务增长点

2017年公司的重大项目中,水治理方面的项目总金额接近30亿元,较2016年出现大幅增长,占到总项目金额的10%左右。虽然目前水处理项目在公司项目中的占比不高,但是这一板块的业务增速非常快,我们认为水处理项目成为公司新的利润增长点。农村环境整治项目方面,公司2017年的重大项目合计30亿左右,农村环境整治项目的推进符合国家“美丽乡村”建设以及脱贫攻坚战的规划,是公司的又一个利润增长点。


盈利预测和投资评级

我们预计公司2017-2019年收入分别为80.15、124.23和172.07亿元,同比分别增加75.3%、55.0%和38.5%,净利润分别为7.65、11.92和17.67亿元,同比分别增长46.6%、55.7%和48.3%。预计2017-2019年EPS分别为0.50、0.78和1.16元,对应的PE分别为21/13/9x,公司目前在手订单充足,作为行业内规模排名前三的企业,除了享受行业高增长外,还将受益于PPP模式带来的行业集中度提升,按照18年18-22倍PE,合理估值区间为14.04-17.16元,随着政策面约束的消除,项目落地的加快,未来盈利预测和估值均有上调空间,给予“买入”评级。


风险提示

项目进展不达预期;

融资成本增加的风险;

政策环境变化的风险;

公司业绩不达预期的风险。

(分析师:刘萍)


2 
【联讯电子行业点评】贸易战暂对半导体影响有限,国产替代重要性凸显

事件:特朗普发动贸易战,半导体板块先跌再涨

特朗普总统签署执行备忘录,将对规模600亿美元的中国进口商品征税,这标志着中美贸易战开始。周一、周二半导体板块止跌回升,北方华创、国科微、北斗星通、景嘉微、华微电子、紫光国芯等涨幅居前。

贸易战暂对半导体影响有限,国产替代重要性凸显

中国与美国之间巨大的贸易顺差可以通过中国增加购买美国产品(美国多卖)、美国减少购买中国产品两种方式进行平衡(中国少卖)。之前中国大批采购飞机、芯片等即是以“美国多卖”的方式进行平衡。美方对中国产品征税则是以“中国少卖”的方式进行平衡。其他因素,如汇率波动等在此不做讨论。

中美贸易中电子产品占比较大,半导体是信息产业的基石,因此半导体产品也是中美贸易战的重要部分。征税将提高从中国出口的电子产品的价格,削弱其在美国市场上的竞争力,导致终端产品销量下滑(中国少卖)。半导体产品通常处于产业链上游,随电子产品整机一起出售,因此对外依存度较大的公司受到的负面影响较多。中国出口的先进电子产品大多是在大陆组装之后再销往美国,核心半导体零部件多数采购自外国公司,预计对中国半导体企业影响相对较小。此外还存在美国以知识产权的方式进行技术限制的潜在威胁,具体需要看美方的实施方式,短期可能会造成负面影响,但也会进一步促进我国自主研发和国产替代的积极性,利好国产替代企业,特别是在某些领域已经具备核心技术、可以实现国产替代的公司。中国半导体产业相比世界领先水平还有一定差距,A股半导体公司的业务均有一定的国产替代属性,预计会更加利好相关领域龙头企业。

另一种方式是中国增加购买美国产品从而达到平衡贸易的目的(美国多卖)。今日有消息称美方提出中国采购更多美国半导体产品,中方正考虑削减向韩国、台湾地区采购半导体产品。采购更多外国产品可能会对对外依存度较低的企业也造成冲击。但目前来看在使用转移采购订单的方式可减小对国内半导体产业的影响。

从这两天半导体板块的上涨个股来看,可能存在另外一种逻辑的成分,美国限制先进产品、设备、原材料等对中国的出售(美国不卖/限卖),利好中国国产替代重点领域的公司,如北方华创。但是目前来看美方还没有采取这种措施的迹象,同时预计该方式对中美双方均会造成较大损失,向中国出售更多产品可能更符合美方利益。此外局部地区发生冲突的潜在威胁可能也带动军工领域半导体公司股价上涨。目前暂时还未见贸易战会对中国半导体行业产生太多不利影响。

整体而言,中国对美国的先进半导体产品依赖度较高,目前还没有太好的替代方案,在贸易战中处于不利位置,因此通过自主研发获得核心技术进而实现国产替代是半导体产业发展的重点。


投资建议与推荐标的

中美贸易战才刚开始,美方将在备忘录签署后15天内公布拟议的产品清单,此后还有30天公示期。预计双方的谈判可能会持续一段时间,因此需要时刻关注双方的进展,双方策略的改变均有可能对市场造成重大影响。

建议关注具备较强的自主研发能力、处于国产替代关键领域的半导体公司。原材料、设备等上游领域是半导体制造的基础,军工涉及国家安全,在贸易战的背景下有望获得更多关注。短期建议关注标的:北方华创(半导体设备)、景嘉微(图形处理芯片)、北斗星通(GNSS芯片)、兆易创新(存储器)、江丰电子(靶材)。


风险提示

1、 贸易战持续进行的影响;2、国产替代不及预期;3、研发进度不及预期;4、下游应用景气度下滑。

(分析师:王凤华)


3
【联讯军工行业点评】中美较劲,军工是最强利刃,持续看好军工迎来中长期向上发展空间

事件

2018年3月22日,特朗普政府宣布“因知识产权侵权问题对中国商品征收500亿美元关税,并实施投资限制”。 在白宫通气会上宣布,美国政府打算对大约 600 亿美元的中国商品征收关税,其中大部分可能集中在以机器人、高铁设备为代表的高科技行业。

2018年3月22日,美国总统特朗普在白宫签署了对中国输美产品征收关税的总统备忘录;

2018年3月23日,中国商务部发布了针对美国钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单,拟对自美进口部分产品加征关税。

2018年3月23日,中国商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见,拟对自美进口部分产品加征关税,以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。其中计划对价值30亿美元的美国产水果、猪肉、葡萄酒、无缝钢管和另外100多种商品征收关税。


分析

中美贸易战越演越烈,受此影响中美股市剧烈震荡。我们对中美贸易战的看法以下几点:

1) 2017年GDP为82.71万亿元,同比增长6.9%,较2010年41.30万亿元七年来实现翻番,按中国人民银行汇率中间价换算约合12.65万亿美元。美国商务部1月26日发布2017年GDP为19.38万亿美元。中国2017年GDP已经达到美国GDP的65.27%,接近第3-6名日德法英GDP的总和。事实上已经形成了中美两大巨头局面。同时,中国gdp增速6.5%快于美国2.3%,按照这个速度,预计未来10-15年中国gdp将反超美国。

2)从国家竞争的大格局看,历来世界霸主的更迭都是伴随血腥和战争,世界霸主为了扼杀竞争对手从来都是无所不用其极,尽全力削弱竞争对手,为本国生存发展留足空间。中国和平崛起在体量弱小时候能够被容忍,但当体量发展到今天,中国已经成为无法忽视的巨无霸,未来阶段美国的唯一竞争对手。未来十年左右,中国即将挑战美国世界GDP榜首位置,这对于美国来说是不可容忍的,预计未来十来年,中美对抗将是世界主要趋势, 中国将在美国的各种压制、打压、围追堵截下努力反压制,反围追堵截,实现中华民族伟大复兴。军工是国家的暴力武器,是最强利刃,利刃在手,对抗时候心中才能不慌,在这种新的战略局势下,军工领域即将迎来重大机遇,我们认为未来十到十五年将是中国军工行业飞速发展,补足短板,逐步成为一只能与美军抗衡的全面强军阶段。我们认为军工板块迎来中长期投资机遇。在短板这方面,我们可以显著看到武器装备对比美军有显著代差,尤其是空军和海军,急需更新换代,大规模列装新一代有战斗力的武器,形成威慑力和战斗力。我们看好未来十到十五年海空军武器装备领域的发展。

从近期的国内外形势看,美国2018年军费开支暴增到7000亿美元,同比增长2017年(6190亿)增长13%,创历史新高,2019年预计军费开支大约7200亿美元再创新高。这表明美军正在新一轮武器装备更新采购,加剧了全世界范围内的军备竞赛形势。日本首次公开承认将云号护卫舰为航母,并为F35舰载机进行起落测试。日本自从引进第一条F35生产线后逐步产能爬坡,预计不远日本即将形成第五代机F35舰载机加航母的战斗梯队,对我国海洋安全形成较大威胁。在这种形势我国国防开支未来几年预计也会呈现较大增速,新一代武器装备预计会加速列装,形成战斗力和威慑力。


投资建议

抓住本轮军工板块反弹,中长期看好军工板块发展和空间,重点领域在空军和海军武器装备。标的我们推荐军工核心资产,大国重器,新型武器装备主要研制生产商。

军工核心总装标的:中航沈飞、中直股份;

优质系统级供应商:中航机电、中国动力;

优质零部件供应商:中航光电、航天电器。


风险提示

武器装备订单延后,估值风险。

(军工行业研究组)


来源:联讯研究公众号、联讯金融、财联社等



风险提示

股市有风险,入市需谨慎


免责申明

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